Impact Investing & Grüne Kredite: Folgen den Banken-Worten Taten?
Banken reden mehr über die Umwelt. Aber gehen solche Gespräche mit einer umweltfreundlicheren Kreditvergabe einher? Der EZB-Blog stellt eine Diskrepanz fest: Banken, die mehr über ihre Umweltpolitik und -ziele reden, neigen dazu, mehr Kredite an braune Industrien zu vergeben. Ein Beitrag von Mariassunta Giannetti, Martina Jasova, Maria Loumioti, Caterina Mendicino.
Banken spielen eine entscheidende Rolle bei der Finanzierung des Übergangs zu einer umweltfreundlicheren Wirtschaft. Angesichts der zunehmenden Besorgnis über nachhaltige Finanzen überwachen Aufsichtsbehörden und Investoren die Umweltoffenlegungen der Banken genau.
In diesem Blogbeitrag geht es um eine entscheidende Frage: Beteiligen sich Banken, die scheinbar mehr Wert auf die Umwelt legen, an einer umweltfreundlicheren Kreditvergabe? Nicht so sehr, wie unsere Untersuchungen zeigen. Darüber hinaus werfen die Ergebnisse ein Licht auf eine gravierende Diskrepanz: Banken, die sich als umweltbewusster darstellen, verleihen mehr als andere Kredite an braune Industrien.
Was Banken sagen und wie sie handeln
Banken übermitteln ihren Stakeholdern üblicherweise Informationen über ihre Umweltinitiativen und -richtlinien mithilfe von Anlegerberichten. Für unsere Ergebnisse verwenden wir detaillierte Kreditdaten aus der Anacredit-Datenbank und kombinieren sie mit einer Textanalyse dieser Berichte. Unsere Forschung befasst sich mit Umweltoffenlegungen der 101 systemrelevanten Bankengruppen der Eurozone
Wir haben sich wiederholende Muster in den Wörtern und Phrasen identifiziert, die Banken häufig zur Darstellung ihres Umweltprofils verwenden, und ein Wörterbuch mit Schlüsselwörtern erstellt. Wir stellen fest, dass Banken ihren Klima-Fußabdruck typischerweise im Kontext von „Finanz“-Aktivitäten und „Kredit“-Entscheidungen diskutieren, um ihren aktiven Beitrag zu einer nachhaltigen Wirtschaft darzustellen. Gelegentlich diskutieren Banken auch andere Aspekte ihrer Umweltaktivitäten, beispielsweise ihre direkten Emissionen.
Wir stellen fest, dass unsere Messung der Umweltoffenlegungen der Banken im Stichprobenzeitraum um etwa 27 Prozent zunimmt. Dies steht im Einklang mit der zunehmenden Fokussierung auf Klimathemen. Banken mit umfassenderer Offenlegung von Umweltthemen tendieren dazu, Umweltthemen mit einer positiven Stimmung oder einem positiven Ton zu diskutieren.
Der Ton der Offenlegungen verrät die Haltung der Banken gegenüber der Umwelt. Wenn Banken beispielsweise hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf die Umwelt oder der Bedeutung der Finanzierung des Übergangs zu einer umweltfreundlicheren Wirtschaft optimistisch sind, würden ihre Offenlegungen tendenziell eine positive Stimmung hervorrufen. Im Gegensatz dazu würden Diskussionen über negative finanzielle und ökologische Folgen von Klimarisiken eine negative Stimmung hervorrufen. Unsere Schlagworte erfassen daher vor allem das Ausmaß, in dem Banken ihr Umweltbewusstsein zur Schau stellen, und in geringerem Maße die Diskussionen über Klimarisiken.
Welche Banken legen mehr Wert auf ihre Umweltziele?
Um diese Frage zu beantworten, verknüpfen wir den Umfang der Umweltoffenlegungen mit detaillierten Bankkreditdaten und anderen Finanzinformationen.
Wir stellen fest, dass Banken mit umfassenderer Umweltberichterstattung auch eher dazu neigen, Standards für die Nachhaltigkeitsberichterstattung einzuführen. Wenn wir uns die Kreditdaten ansehen, stellen wir fest, dass dieselben Banken tendenziell auf die Vergabe von Krediten an braune Industrien spezialisiert sind. Dies steht im Einklang mit der Hypothese, dass Banken mit einem stärkeren Engagement in der braunen Industrie stärker unter Druck stehen, ihre Umweltstrategien und Pläne zur Dekarbonisierung offenzulegen. Der Umfang der Umweltoffenlegung korreliert auch mit höheren Umweltbewertungen externer Ratingagenturen. Diese Beobachtung stützt die Schlussfolgerung, dass unsere Messung den Versuch der Banken widerspiegelt, sich als umweltbewusst darzustellen.
Helfen Banken der braunen Industrie, umweltfreundlicher zu werden?
Banken mit hoher Umweltoffenlegung gewähren mehr Kredite an braune Industrien. Im Durchschnitt vergeben diese Banken im Vergleich zu anderen Banken rund vier Prozent mehr (Neu-)Kredite an Unternehmen in der braunen Industrie.
Dieser Effekt ist nach dem Pariser Abkommen stärker, als der Druck auf die Umweltverantwortung zunahm. Dies gilt insbesondere für die Neukreditvergabe an kleinere Kreditnehmer, die für Investoren und Stakeholder nicht erkennbar ist. Die Kreditvergabepolitik von Banken mit mehr Umweltoffenlegungen würde nicht auf Greenwashing hindeuten, wenn diese Banken den Übergang brauner Kreditnehmer zu emissionsärmeren Technologien finanzieren würden.
Wir stellen jedoch fest, dass Unternehmen mit einem größeren CO2-Fußabdruck, die Kredite von Banken mit ausführlicheren Umweltangaben erhalten, letztendlich ihre Emissionen nicht senken oder sich nicht zu freiwilligen Emissionszielen verpflichten. Bemerkenswerterweise zeigen diese Banken auch eine Zurückhaltung bei der Kreditvergabe an junge Unternehmen in braunen Industrien – Unternehmen, die möglicherweise Innovationen im Bereich saubererer Technologien vorantreiben könnten. Und im Allgemeinen zögern diese Banken, Kredite an Unternehmen mit hohem Emissionsausstoß zu vergeben, die grüne Innovationen durch Forschungs- und Entwicklungsausgaben unterstützen können. Im Wesentlichen liegt die krasse Offenbarung unserer Forschung in der Diskrepanz zwischen der Art und Weise, wie Banken über Umweltabsichten sprechen und wie sie Kredite vergeben.
Unsere Untersuchungen deuten darauf hin, dass die Diskrepanzen zwischen den Umweltoffenlegungen der Banken und ihren Kreditvergabepraktiken darauf zurückzuführen sind, dass Banken zögern, etablierte Kreditbeziehungen mit Kreditnehmern mit größerem CO2-Fußabdruck zu unterbrechen. Wenn Kreditnehmer in braunen Branchen unrentabel sind und keine alternativen Finanzierungsmöglichkeiten haben, ziehen es Banken möglicherweise vor, ihre Kredite zu verlängern, um die Geschäfte der Kreditnehmer aufrechtzuerhalten und Verluste in ihren Bilanzen zu vermeiden. Banken mit hoher Umweltoffenlegung tendieren tatsächlich dazu, Kredite nicht nur an braune Kreditnehmer zu vergeben, mit denen sie exklusive Beziehungen unterhalten, sondern auch an solche mit begrenzten Finanzierungsmöglichkeiten, die bei einer Beendigung ihrer Bankbeziehung in Schwierigkeiten geraten würden. Letztere werden wahrscheinlich auch nicht über die operative und finanzielle Kapazität verfügen, auf umweltfreundlichere Technologien umzusteigen.
Die europäischen Staats- und Regierungschefs erkennen zunehmend, dass der Klimawandel eine große und dringende Bedrohung für unsere Volkswirtschaften darstellt. Der grüne Wandel unserer Volkswirtschaften ist eine Antwort darauf und Banken könnten eine entscheidende Rolle spielen. Derzeit haben Banken keinen Anreiz, über ihre Umweltpolitik in einer Weise zu berichten, die ihre Kreditvergabepolitik widerspiegelt, da ihre Offenlegung kaum oder gar keine Auswirkungen auf ihren Ruf hat. Eine größere Transparenz und Standardisierung der Nachhaltigkeitsoffenlegungen würde die Diskrepanz, die wir in diesem Blog hervorheben, verringern. In dieser Hinsicht sind die Bemühungen der EZB zur Verbesserung der Informationsqualität in den Umweltoffenlegungen der Banken von entscheidender Bedeutung.
